(相关资料图)

国元证券股份有限公司耿军军近期对汉得信息进行研究并发布了研究报告《2022年年报及2023年一季报点评：自主产品快速成长，盈利能力显著改善》，本报告对汉得信息给出买入评级，认为其目标价位为16.20元，当前股价为10.28元，预期上涨幅度为57.59%。

汉得信息(300170)
事件：
公司于2023年4月24日收盘后发布《2022年年度报告》、《2023年第一季度报告》。
点评：
新兴业务毛利率显著提升，带动盈利能力显著改善
2022年，公司实现营业收入30.07亿元，同比增长6.98%。按四大业务线分，产业数字化业务实现收入7.66亿元，同比增长35.51%；财务数字化业务实现收入6.78亿元，同比增长21.14%；泛ERP业务实现收入10.73亿元，同比下降7.21%；IT外包业务实现收入4.71亿元，同比下降6.60%。公司主营业务毛利率为29.60%，较上年有较大幅度提升，主要系新兴业务（产业数字化和财务数字化）毛利率明显增加。公司实现扣非归母净利润8321.10万元，同比上升151.49%。2023年第一季度，公司实现收入7.20亿元，同比增长1.14%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比增长8.91%。
智能制造优势独特，自研软件助力成长
汉得智能制造业务板块依托汉得融合技术中台，经过多年研发推出了汉得智能制造软件产品:汉得协同制造(HCM,HandCollaborativeManufacturing)。经过大量项目实践打磨，形成完善的高级计划排程、制造执行、仓储物流、质量管理、设备资产管理以及工业物联等功能体系，帮助国内外几百家工厂建设了数字化制造运营管理体系。在HCM智能制造数字化基础上，公司围绕核心企业的管理需求，将数字化服务能力延伸到上游企业连接及管理，核心企业借助产业数字化形成“1+n”产业制造协同体系，将产业上游纳入智能制造大供应体系中。公司主要聚焦在锂电新能源、整车及汽配、工程机械、家居等领域重点发展。
AI助力企业客户提升效率，数据中台快速增长
公司财务数字化业务主要基于自研的智慧财务套件来开展，该产品是基于近十年来各行业项目实施经验和最佳业务实践所推出的最新一代智慧财务产品。Easy-LinkRPA是汉得自主研发的RPA产品，通过机器人流程的可视化设计和策略式配置执行，能够辅助或者替代人工去自动化执行机械重复、逻辑清晰、系统间数据传输或校验等低附加值工作，同时外接OCR、NLP等AI技术，成为企业的数字化劳动力。此外，汉得自研的数据中台软件产品HDSP融合了大数据等主流技术，极大降低了企业应用大数据、人工智能等先进数据技术的门槛，更加高效地帮助企业挖掘和应用自身沉淀的各类数据价值。2022年，HDSP软件产品及服务相关订单有较快的增长。
盈利预测与投资建议
公司聚力打造融合中台，自主产品收入占比逐步提升，已经开启全新成长之路。预测公司2023-2025年的营业收入为36.11、42.98、50.52亿元，归母净利润为2.65、3.96、5.34亿元，EPS为0.27、0.41、0.55元/股，对应PE为37.92、25.38、18.82倍。考虑到公司的成长性和行业估值水平，给予公司2023年60倍目标PE，目标价为16.20元。维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济波动的风险；人力资源成本上升风险；技术创新风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李博伦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.72亿，根据现价换算的预测PE为24.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为16.24。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汉得信息（300170）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）